A un mes de haber dejado atrás el tipo de cambio fijo que rigió durante casi dos décadas, el Banco Central de Bolivia (BCB) anunció la aprobación de un nuevo Reglamento de Compra y Venta de Dólares, con el que se habilita a sí mismo para intervenir en el mercado cambiario cada vez que detecte lo que la propia entidad denomina una "sobrerreacción" en la cotización de la divisa estadounidense.

El presidente del ente emisor, David Espinoza, presentó la medida en conferencia de prensa y fue enfático en remarcar los límites de esta herramienta: no se trata de un sistema de bandas cambiarias, ni el Banco Central fijará un techo o un piso para el precio del dólar. "En un régimen cambiario flexible no se establecen bandas de precios. Esto es flotación", explicó Espinoza, quien insistió en que la intervención buscará moderar movimientos considerados bruscos, sin intentar fijar de nuevo un valor estable para la moneda.

Dos modalidades de intervención

Según detalló el titular del BCB, el reglamento habilita dos mecanismos distintos para actuar sobre el mercado. El primero es la compra y venta directa de dólares a las entidades bancarias, una herramienta que quedó disponible desde la aprobación de la norma. El segundo es un mecanismo de subasta, en el que las entidades financieras presentan sus propias cotizaciones, que según Espinoza ya está reglamentado, aunque su aplicación se reserva para una segunda etapa del plan y no se utilizará de manera inmediata.

El anuncio se produce en un contexto de presión cambiaria evidente. Desde la implementación del régimen de flotación, hace aproximadamente un mes, la cotización oficial del dólar pasó de 9,73 a 11,89 bolivianos, un incremento que generó expresiones de preocupación entre sectores sociales, económicos y políticos del país. Espinoza reconoció que ese comportamiento se enmarca dentro de lo esperado en un proceso de transición de un esquema fijo a uno flexible, similar al que atravesaron otros países de la región, aunque advirtió que el Banco Central "está muy cerca" de considerar necesaria una primera intervención.

"Hay que quitarse el chip" de que el dólar debe bajar

El presidente del ente emisor buscó además moderar las expectativas de la población respecto al comportamiento futuro de la divisa. Pidió a los bolivianos "quitarse el chip" de que el tipo de cambio necesariamente tiene que bajar, y remarcó que, en un régimen flexible, la cotización debe oscilar tanto al alza como a la baja según las condiciones del mercado. "No estamos diciendo que vamos a estabilizar el tipo de cambio, sino evitar sobrerreacción", insistió, subrayando la diferencia entre controlar el nivel de la cotización y evitar que sus fluctuaciones se vuelvan disruptivas para la economía.

Espinoza vinculó además la evolución futura del mercado cambiario con el ingreso de nuevos recursos externos. Proyectó que los flujos de agosto y diciembre alcancen al menos 1.000 millones de dólares, en referencia a los desembolsos esperados del crédito con el Fondo Monetario Internacional y de otros organismos multilaterales, una vez concretado el acuerdo recientemente cerrado a nivel técnico entre el FMI y el Gobierno boliviano. El Banco Central se comprometió a comunicar oportunamente cualquier intervención concreta en el mercado, aunque evitó adelantar una fecha exacta, condicionando la decisión a la evaluación diaria que realiza su directorio sobre el comportamiento de la cotización.

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